Δεν είναι πια μόνο το πετρέλαιο: Η Κίνα «σφραγίζει» τα καύσιμα, τα ομόλογα εκτοξεύονται στο 6% και η αμερικανική οικονομία καταρρέει κάτω από το βάρος της ενέργειας. Πώς το εφιαλτικό κόστος φτάνει στα Data Centers, την Τεχνητή Νοημοσύνη και απειλεί με ολικό κραχ τις αγορές
Τρία νέα οικονομικά σημάδια υποδηλώνουν ότι το κόστος του πολέμου μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν εξαπλώνεται πέρα από την αγορά πετρελαίου:
Η Κίνα έχει περιορίσει τις εξαγωγές πετρελαϊκών προϊόντων, η απόδοση του 30ετούς ομολόγου του Ηνωμένου Βασιλείου έχει ξεπεράσει το 6% και οι τιμές της ηλεκτρικής ενέργειας στις ΗΠΑ τελούν υπό αφόρητη πίεση.
Πρόκειται για μια αλυσίδα εξελίξεων που θα μπορούσε να επεκταθεί από την ενέργεια στο κόστος λειτουργίας των κέντρων δεδομένων και, τελικά, στη χρηματιστηριακή αγορά.
Δεν πρόκειται για τρεις άσχετες μεταξύ τους εξελίξεις.
Αν τις εξετάσουμε συνολικά, θα διαπιστώσουμε ότι διαγράφεται μια σαφής πορεία: το κόστος του πολέμου διαπερνά την αγορά πετρελαίου και εισέρχεται σε ολοένα περισσότερους τομείς της παγκόσμιας οικονομίας.
Η Κίνα δεν είναι πλέον απλώς ένας εξαγωγέας
Οι εξελίξεις στην Κίνα είναι ιδιαίτερα σημαντικές από αυτή την άποψη.
Το Πεκίνο περιορίζει τις εξαγωγές διυλισμένων πετρελαϊκών προϊόντων, προκειμένου να διατηρήσει τα εγχώρια αποθέματα, καθώς οι παγκόσμιες αγορές αντιμετωπίζουν διαταραχές στον εφοδιασμό.
Τα αποθέματα ντίζελ της Κίνας βρίσκονται περίπου 20 εκατομμύρια βαρέλια κάτω από τα προπολεμικά επίπεδα, ενώ τα αποθέματα βενζίνης είναι περίπου 9 εκατομμύρια βαρέλια χαμηλότερα, σύμφωνα με το Reuters.
Παράλληλα, η PetroChina έχει ακυρώσει αρκετές αποστολές βενζίνης και καυσίμου αεροσκαφών που είχαν προγραμματιστεί για τον Οκτώβριο.
Η εξέλιξη αυτή στέλνει ένα σημαντικό μήνυμα: εν μέσω μιας παρατεταμένης ενεργειακής κρίσης, οι χώρες δεν φαίνονται διατεθειμένες να χρησιμοποιήσουν τα αποθέματά τους για να διατηρήσουν την ισορροπία της παγκόσμιας αγοράς.
Αντιθέτως, δίνουν προτεραιότητα στην ασφάλεια του εγχώριου εφοδιασμού.
Το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι η μείωση της παγκόσμιας προσφοράς διαθέσιμων προς εξαγωγή προϊόντων και η εντονότερη πίεση στις τιμές.
Αυτή η πίεση, με τη σειρά της, μεταφέρεται στις μεταφορές, στην παραγωγή και τελικά στο κόστος ζωής.
Εδώ ακριβώς αποκτά σημασία η έννοια του «κόστους του πολέμου».
Στις πρώτες ημέρες ενός πολέμου, η αγορά επικεντρώνεται στις επιθέσεις, στα τάνκερ και στις τιμές του πετρελαίου.
Αν όμως η αναστάτωση παραταθεί, η εικόνα αλλάζει.
Ο πόλεμος εισέρχεται σταδιακά στους υπολογισμούς των επιχειρήσεων και των κυβερνήσεων: κόστος καυσίμων, κόστος μεταφοράς, κόστος παραγωγής, πληθωρισμός, επιτόκια και κόστος χρηματοδότησης.
Ομόλογα: η αγορά αρχίζει να αποτιμά το κόστος
Η άνοδος της απόδοσης του 30ετούς ομολόγου του Ηνωμένου Βασιλείου πάνω από το 6% θα πρέπει επίσης να εξεταστεί σε αυτό το πλαίσιο.
Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 1998 και σημειώνεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι παγκόσμιες αγορές αντιμετωπίζουν ταυτόχρονα πληθωριστικές πιέσεις από την ενέργεια και άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Οι αγορές χρέους είναι, στην πραγματικότητα, ένα από τα σημεία όπου γίνεται ορατό το κόστος της διάρκειας της κρίσης.
Εάν η ενέργεια παραμείνει ακριβή, οι πληθωριστικές πιέσεις δεν θα υποχωρήσουν εύκολα.
Και εάν ο πληθωρισμός παραμείνει υψηλός, οι κεντρικές τράπεζες θα έχουν μικρότερα περιθώρια για γρήγορες μειώσεις των επιτοκίων.
Τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν, παράλληλα, το κόστος δανεισμού τόσο για τις κυβερνήσεις όσο και για τις επιχειρήσεις.
Σε αυτό το σημείο, ο πόλεμος παύει να είναι αποκλειστικά γεωπολιτικό ζήτημα και μετατρέπεται σε ζήτημα της αγοράς χρέους.
Όμως, για τις ΗΠΑ, ο πιο σημαντικός κρίκος βρίσκεται στο σημείο όπου η ενέργεια συναντά την ηλεκτρική ενέργεια.
Ηλεκτρική ενέργεια
Οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν σημαντική αύξηση της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας, με την επέκταση των κέντρων δεδομένων και την ανάπτυξη της Τεχνητής Νοημοσύνης να αποτελούν σημαντικούς παράγοντες αυτής της αύξησης.
Η Federal Reserve Bank of Dallas έχει εκτιμήσει ότι τα υφιστάμενα κέντρα δεδομένων έχουν ήδη συμβάλει, κατά μέσο όρο, σε αύξηση των τιμών χονδρικής της ηλεκτρικής ενέργειας στις ΗΠΑ, ενώ η περαιτέρω επέκταση της χωρητικότητας των κέντρων δεδομένων θα μπορούσε να ασκήσει πρόσθετη πίεση στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας.
Φυσικά, η άνοδος των τιμών της ηλεκτρικής ενέργειας δεν μπορεί να αποδοθεί αποκλειστικά στον πόλεμο.
Η αυξανόμενη κατανάλωση των κέντρων δεδομένων, το κόστος επέκτασης του δικτύου, η τιμή του φυσικού αερίου, καθώς και οι τεράστιες επενδύσεις που απαιτούνται για την παραγωγή και τη μεταφορά ηλεκτρικής ενέργειας, διαδραματίζουν επίσης σημαντικό ρόλο.
Το πρόβλημα, όμως, γίνεται πιο σύνθετο όταν η άνοδος του ενεργειακού κόστους συμπίπτει με την ταχύτατη αύξηση της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας που προκαλεί η Τεχνητή Νοημοσύνη.
Η οικονομία της Τεχνητής Νοημοσύνης απαιτεί τεράστιες ποσότητες ηλεκτρικής ενέργειας — από την εκπαίδευση των μοντέλων και την επεξεργασία των αιτημάτων έως την ψύξη των διακομιστών και την ανάπτυξη γιγαντιαίων κέντρων δεδομένων.
Ως εκ τούτου, η πρόσβαση σε φθηνή και αξιόπιστη ενέργεια αποτελεί κρίσιμη προϋπόθεση για την οικονομική βιωσιμότητα αυτής της υποδομής.
Εδώ σχηματίζεται μια νέα αλυσίδα:
Η ακριβότερη ενέργεια οδηγεί σε ακριβότερη παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας και υψηλότερο κόστος λειτουργίας των κέντρων δεδομένων.
Αυτό, με τη σειρά του, αυξάνει το κόστος της υπολογιστικής ισχύος που απαιτεί η Τεχνητή Νοημοσύνη.
Η τάση αυτή ασκεί άμεση πίεση στα περιθώρια κέρδους των εταιρειών που δραστηριοποιούνται στον κλάδο.
Η σχέση αυτή, βέβαια, δεν είναι γραμμική ούτε απόλυτα αναλογική.
Ωστόσο, ένα στοιχείο δεν μπορεί να αγνοηθεί: όσο ακριβότερη γίνεται η ενέργεια, τόσο αυξάνεται και το κόστος υλοποίησης των μεγάλων υποσχέσεων της βιομηχανίας της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Δεν πρόκειται μόνο για τα κέρδη των εταιρειών Τεχνητής Νοημοσύνης
Το ζήτημα αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία αν αναλογιστούμε ότι οι μετοχές μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας και Τεχνητής Νοημοσύνης έχουν διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην άνοδο των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών των ΗΠΑ τα τελευταία χρόνια.
Επομένως, η αύξηση του ενεργειακού κόστους δεν αποτελεί απλώς ένα λειτουργικό έξοδο για τα κέντρα δεδομένων.
Εάν συνεχιστεί, θα μπορούσε να επηρεάσει και τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές υπολογίζουν τη μελλοντική αύξηση των εσόδων και των κερδών αυτών των εταιρειών.
Η αγορά είναι διατεθειμένη να αποδέχεται υψηλές αποτιμήσεις όταν αναμένει ότι οι εταιρείες θα αυξήσουν τα έσοδα και τα κέρδη τους αρκετά ώστε να τις δικαιολογήσουν.
Εάν, όμως, το κόστος της ηλεκτρικής ενέργειας και των υποδομών αυξάνεται ταυτόχρονα με την ανάγκη για μαζικές επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη, το χάσμα ανάμεσα στο κόστος επίτευξης της ανάπτυξης και στα αναμενόμενα οφέλη από αυτήν μπορεί να διευρυνθεί σημαντικά.
Αυτό δημιουργεί έναν νέο κίνδυνο για μια αγορά που αντλεί σημαντικό μέρος της αισιοδοξίας της από την ιστορία ανάπτυξης της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Ο πόλεμος γίνεται πιο επικίνδυνος όταν το κόστος του πολλαπλασιάζεται
Αυτή είναι ίσως η σημαντικότερη αλλαγή στην τρέχουσα εξίσωση.
Στην αρχή, το ερώτημα ήταν ποιος διέθετε τη μεγαλύτερη στρατιωτική ισχύ.
Στη συνέχεια, το επίκεντρο μετατοπίστηκε στις ποσότητες των εξαγωγών πετρελαίου και στα πλοία που διέσχιζαν τα Στενά του Hormuz.
Καθώς, όμως, η κρίση παρατείνεται, το βασικό ερώτημα αλλάζει:
Ποιος μπορεί να αντέξει αυτή την κατάσταση για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα;
Η Κίνα περιορίζει τις εξαγωγές της για να διασφαλίσει τον εγχώριο εφοδιασμό.
Η αγορά ομολόγων αποτιμά το κόστος του πληθωρισμού και της χρηματοδότησης.
Η αγορά ηλεκτρικής ενέργειας των ΗΠΑ δέχεται πιέσεις από την αυξανόμενη ζήτηση των κέντρων δεδομένων, ενώ η βιομηχανία της Τεχνητής Νοημοσύνης χρειάζεται ολοένα περισσότερη ενέργεια για να συνεχίσει την ανάπτυξή της.
Ως αποτέλεσμα, ο αντίκτυπος του πολέμου δεν περιορίζεται πλέον σε ένα μόνο σημείο.
Αναπαράγεται και μεταδίδεται από τη μία αγορά στην άλλη, διαχέοντας το κόστος σε ολόκληρη την οικονομία.
Αυτή είναι η πραγματική οικονομική διάσταση ενός «πολέμου φθοράς»: όχι απαραίτητα ένα μεγάλο και ξαφνικό σοκ, αλλά μια αλληλουχία μικρών και μεγάλων επιβαρύνσεων που μεταφέρονται από τη μία αγορά στην άλλη με την πάροδο του χρόνου.
Αν το πετρέλαιο παραμείνει ακριβό, το ζήτημα δεν περιορίζεται στην τιμή της βενζίνης. Αν αυξηθεί το κόστος της ηλεκτρικής ενέργειας, οι συνέπειες δεν περιορίζονται στους λογαριασμούς των νοικοκυριών. Και αν αυξηθεί το ενεργειακό κόστος των κέντρων δεδομένων, οι επιπτώσεις δεν περιορίζονται στους λογαριασμούς των εταιρειών τεχνολογίας.
Το ερώτημα που τίθεται πλέον στους Αμερικανούς πολιτικούς που υποστηρίζουν τη συνέχιση του πολέμου είναι το εξής:
Μπορεί η οικονομία των ΗΠΑ να απορροφά για μεγάλο χρονικό διάστημα το αυξανόμενο κόστος της ενέργειας, το κόστος του χρέους και το κόστος της επανάστασης της Τεχνητής Νοημοσύνης, ενώ παράλληλα συνεχίζει να χρηματοδοτεί έναν παρατεταμένο και δαπανηρό πόλεμο στον Περσικό Κόλπο;
www.bankingnews.gr
Η Κίνα έχει περιορίσει τις εξαγωγές πετρελαϊκών προϊόντων, η απόδοση του 30ετούς ομολόγου του Ηνωμένου Βασιλείου έχει ξεπεράσει το 6% και οι τιμές της ηλεκτρικής ενέργειας στις ΗΠΑ τελούν υπό αφόρητη πίεση.
Πρόκειται για μια αλυσίδα εξελίξεων που θα μπορούσε να επεκταθεί από την ενέργεια στο κόστος λειτουργίας των κέντρων δεδομένων και, τελικά, στη χρηματιστηριακή αγορά.
Δεν πρόκειται για τρεις άσχετες μεταξύ τους εξελίξεις.
Αν τις εξετάσουμε συνολικά, θα διαπιστώσουμε ότι διαγράφεται μια σαφής πορεία: το κόστος του πολέμου διαπερνά την αγορά πετρελαίου και εισέρχεται σε ολοένα περισσότερους τομείς της παγκόσμιας οικονομίας.
Η Κίνα δεν είναι πλέον απλώς ένας εξαγωγέας
Οι εξελίξεις στην Κίνα είναι ιδιαίτερα σημαντικές από αυτή την άποψη.
Το Πεκίνο περιορίζει τις εξαγωγές διυλισμένων πετρελαϊκών προϊόντων, προκειμένου να διατηρήσει τα εγχώρια αποθέματα, καθώς οι παγκόσμιες αγορές αντιμετωπίζουν διαταραχές στον εφοδιασμό.
Τα αποθέματα ντίζελ της Κίνας βρίσκονται περίπου 20 εκατομμύρια βαρέλια κάτω από τα προπολεμικά επίπεδα, ενώ τα αποθέματα βενζίνης είναι περίπου 9 εκατομμύρια βαρέλια χαμηλότερα, σύμφωνα με το Reuters.
Παράλληλα, η PetroChina έχει ακυρώσει αρκετές αποστολές βενζίνης και καυσίμου αεροσκαφών που είχαν προγραμματιστεί για τον Οκτώβριο.
Η εξέλιξη αυτή στέλνει ένα σημαντικό μήνυμα: εν μέσω μιας παρατεταμένης ενεργειακής κρίσης, οι χώρες δεν φαίνονται διατεθειμένες να χρησιμοποιήσουν τα αποθέματά τους για να διατηρήσουν την ισορροπία της παγκόσμιας αγοράς.
Αντιθέτως, δίνουν προτεραιότητα στην ασφάλεια του εγχώριου εφοδιασμού.
Το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι η μείωση της παγκόσμιας προσφοράς διαθέσιμων προς εξαγωγή προϊόντων και η εντονότερη πίεση στις τιμές.
Αυτή η πίεση, με τη σειρά της, μεταφέρεται στις μεταφορές, στην παραγωγή και τελικά στο κόστος ζωής.
Εδώ ακριβώς αποκτά σημασία η έννοια του «κόστους του πολέμου».
Στις πρώτες ημέρες ενός πολέμου, η αγορά επικεντρώνεται στις επιθέσεις, στα τάνκερ και στις τιμές του πετρελαίου.
Αν όμως η αναστάτωση παραταθεί, η εικόνα αλλάζει.
Ο πόλεμος εισέρχεται σταδιακά στους υπολογισμούς των επιχειρήσεων και των κυβερνήσεων: κόστος καυσίμων, κόστος μεταφοράς, κόστος παραγωγής, πληθωρισμός, επιτόκια και κόστος χρηματοδότησης.
Ομόλογα: η αγορά αρχίζει να αποτιμά το κόστος
Η άνοδος της απόδοσης του 30ετούς ομολόγου του Ηνωμένου Βασιλείου πάνω από το 6% θα πρέπει επίσης να εξεταστεί σε αυτό το πλαίσιο.
Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 1998 και σημειώνεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι παγκόσμιες αγορές αντιμετωπίζουν ταυτόχρονα πληθωριστικές πιέσεις από την ενέργεια και άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Οι αγορές χρέους είναι, στην πραγματικότητα, ένα από τα σημεία όπου γίνεται ορατό το κόστος της διάρκειας της κρίσης.
Εάν η ενέργεια παραμείνει ακριβή, οι πληθωριστικές πιέσεις δεν θα υποχωρήσουν εύκολα.
Και εάν ο πληθωρισμός παραμείνει υψηλός, οι κεντρικές τράπεζες θα έχουν μικρότερα περιθώρια για γρήγορες μειώσεις των επιτοκίων.
Τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν, παράλληλα, το κόστος δανεισμού τόσο για τις κυβερνήσεις όσο και για τις επιχειρήσεις.
Σε αυτό το σημείο, ο πόλεμος παύει να είναι αποκλειστικά γεωπολιτικό ζήτημα και μετατρέπεται σε ζήτημα της αγοράς χρέους.
Όμως, για τις ΗΠΑ, ο πιο σημαντικός κρίκος βρίσκεται στο σημείο όπου η ενέργεια συναντά την ηλεκτρική ενέργεια.
Ηλεκτρική ενέργεια
Οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν σημαντική αύξηση της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας, με την επέκταση των κέντρων δεδομένων και την ανάπτυξη της Τεχνητής Νοημοσύνης να αποτελούν σημαντικούς παράγοντες αυτής της αύξησης.
Η Federal Reserve Bank of Dallas έχει εκτιμήσει ότι τα υφιστάμενα κέντρα δεδομένων έχουν ήδη συμβάλει, κατά μέσο όρο, σε αύξηση των τιμών χονδρικής της ηλεκτρικής ενέργειας στις ΗΠΑ, ενώ η περαιτέρω επέκταση της χωρητικότητας των κέντρων δεδομένων θα μπορούσε να ασκήσει πρόσθετη πίεση στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας.
Φυσικά, η άνοδος των τιμών της ηλεκτρικής ενέργειας δεν μπορεί να αποδοθεί αποκλειστικά στον πόλεμο.
Η αυξανόμενη κατανάλωση των κέντρων δεδομένων, το κόστος επέκτασης του δικτύου, η τιμή του φυσικού αερίου, καθώς και οι τεράστιες επενδύσεις που απαιτούνται για την παραγωγή και τη μεταφορά ηλεκτρικής ενέργειας, διαδραματίζουν επίσης σημαντικό ρόλο.
Το πρόβλημα, όμως, γίνεται πιο σύνθετο όταν η άνοδος του ενεργειακού κόστους συμπίπτει με την ταχύτατη αύξηση της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας που προκαλεί η Τεχνητή Νοημοσύνη.
Η οικονομία της Τεχνητής Νοημοσύνης απαιτεί τεράστιες ποσότητες ηλεκτρικής ενέργειας — από την εκπαίδευση των μοντέλων και την επεξεργασία των αιτημάτων έως την ψύξη των διακομιστών και την ανάπτυξη γιγαντιαίων κέντρων δεδομένων.
Ως εκ τούτου, η πρόσβαση σε φθηνή και αξιόπιστη ενέργεια αποτελεί κρίσιμη προϋπόθεση για την οικονομική βιωσιμότητα αυτής της υποδομής.
Εδώ σχηματίζεται μια νέα αλυσίδα:
Η ακριβότερη ενέργεια οδηγεί σε ακριβότερη παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας και υψηλότερο κόστος λειτουργίας των κέντρων δεδομένων.
Αυτό, με τη σειρά του, αυξάνει το κόστος της υπολογιστικής ισχύος που απαιτεί η Τεχνητή Νοημοσύνη.
Η τάση αυτή ασκεί άμεση πίεση στα περιθώρια κέρδους των εταιρειών που δραστηριοποιούνται στον κλάδο.
Η σχέση αυτή, βέβαια, δεν είναι γραμμική ούτε απόλυτα αναλογική.
Ωστόσο, ένα στοιχείο δεν μπορεί να αγνοηθεί: όσο ακριβότερη γίνεται η ενέργεια, τόσο αυξάνεται και το κόστος υλοποίησης των μεγάλων υποσχέσεων της βιομηχανίας της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Δεν πρόκειται μόνο για τα κέρδη των εταιρειών Τεχνητής Νοημοσύνης
Το ζήτημα αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία αν αναλογιστούμε ότι οι μετοχές μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας και Τεχνητής Νοημοσύνης έχουν διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην άνοδο των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών των ΗΠΑ τα τελευταία χρόνια.
Επομένως, η αύξηση του ενεργειακού κόστους δεν αποτελεί απλώς ένα λειτουργικό έξοδο για τα κέντρα δεδομένων.
Εάν συνεχιστεί, θα μπορούσε να επηρεάσει και τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές υπολογίζουν τη μελλοντική αύξηση των εσόδων και των κερδών αυτών των εταιρειών.
Η αγορά είναι διατεθειμένη να αποδέχεται υψηλές αποτιμήσεις όταν αναμένει ότι οι εταιρείες θα αυξήσουν τα έσοδα και τα κέρδη τους αρκετά ώστε να τις δικαιολογήσουν.
Εάν, όμως, το κόστος της ηλεκτρικής ενέργειας και των υποδομών αυξάνεται ταυτόχρονα με την ανάγκη για μαζικές επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη, το χάσμα ανάμεσα στο κόστος επίτευξης της ανάπτυξης και στα αναμενόμενα οφέλη από αυτήν μπορεί να διευρυνθεί σημαντικά.
Αυτό δημιουργεί έναν νέο κίνδυνο για μια αγορά που αντλεί σημαντικό μέρος της αισιοδοξίας της από την ιστορία ανάπτυξης της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Ο πόλεμος γίνεται πιο επικίνδυνος όταν το κόστος του πολλαπλασιάζεται
Αυτή είναι ίσως η σημαντικότερη αλλαγή στην τρέχουσα εξίσωση.
Στην αρχή, το ερώτημα ήταν ποιος διέθετε τη μεγαλύτερη στρατιωτική ισχύ.
Στη συνέχεια, το επίκεντρο μετατοπίστηκε στις ποσότητες των εξαγωγών πετρελαίου και στα πλοία που διέσχιζαν τα Στενά του Hormuz.
Καθώς, όμως, η κρίση παρατείνεται, το βασικό ερώτημα αλλάζει:
Ποιος μπορεί να αντέξει αυτή την κατάσταση για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα;
Η Κίνα περιορίζει τις εξαγωγές της για να διασφαλίσει τον εγχώριο εφοδιασμό.
Η αγορά ομολόγων αποτιμά το κόστος του πληθωρισμού και της χρηματοδότησης.
Η αγορά ηλεκτρικής ενέργειας των ΗΠΑ δέχεται πιέσεις από την αυξανόμενη ζήτηση των κέντρων δεδομένων, ενώ η βιομηχανία της Τεχνητής Νοημοσύνης χρειάζεται ολοένα περισσότερη ενέργεια για να συνεχίσει την ανάπτυξή της.
Ως αποτέλεσμα, ο αντίκτυπος του πολέμου δεν περιορίζεται πλέον σε ένα μόνο σημείο.
Αναπαράγεται και μεταδίδεται από τη μία αγορά στην άλλη, διαχέοντας το κόστος σε ολόκληρη την οικονομία.
Αυτή είναι η πραγματική οικονομική διάσταση ενός «πολέμου φθοράς»: όχι απαραίτητα ένα μεγάλο και ξαφνικό σοκ, αλλά μια αλληλουχία μικρών και μεγάλων επιβαρύνσεων που μεταφέρονται από τη μία αγορά στην άλλη με την πάροδο του χρόνου.
Αν το πετρέλαιο παραμείνει ακριβό, το ζήτημα δεν περιορίζεται στην τιμή της βενζίνης. Αν αυξηθεί το κόστος της ηλεκτρικής ενέργειας, οι συνέπειες δεν περιορίζονται στους λογαριασμούς των νοικοκυριών. Και αν αυξηθεί το ενεργειακό κόστος των κέντρων δεδομένων, οι επιπτώσεις δεν περιορίζονται στους λογαριασμούς των εταιρειών τεχνολογίας.
Το ερώτημα που τίθεται πλέον στους Αμερικανούς πολιτικούς που υποστηρίζουν τη συνέχιση του πολέμου είναι το εξής:
Μπορεί η οικονομία των ΗΠΑ να απορροφά για μεγάλο χρονικό διάστημα το αυξανόμενο κόστος της ενέργειας, το κόστος του χρέους και το κόστος της επανάστασης της Τεχνητής Νοημοσύνης, ενώ παράλληλα συνεχίζει να χρηματοδοτεί έναν παρατεταμένο και δαπανηρό πόλεμο στον Περσικό Κόλπο;
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών